随着2025年进入尾声，比特币价格在90,000美元关口反复争夺，市场情绪复杂。然而，在一片谨慎氛围中，Bitfinex交易所的鲸鱼账户却展现出近两年未见的看涨决心，大规模建立多头头寸。与此同时，分析师指出，年末流动性变化与关键成本位博弈，正为2026年的市场走向埋下伏笔。
据市场分析，尽管比特币上周未能成功将90,000美元转化为稳固支撑，但Bitfinex鲸鱼的多头持仓已攀升至近两年来的最高水平。这一现象与整体加密货币市场的疲软表现形成鲜明对比，成为当前市场中的一个关键异动信号。值得注意的是，传统风险资产如股票和贵金属正大幅走高，而加密市场却相对沉寂。
从市场背景来看，年末交易流动性成为焦点。监测资源CoinGlass数据显示，在过去三天，为应对年末传统金融市场的最后交易日，现货价格附近的流动性显著增厚。分析师CrypNuevo指出，上周五高达240亿美元的期权到期，可能为未来几周市场波动加剧打开大门。他警告称，虽然更高时间框架上，96,000美元上方存在大量空头清算，但在更短的时间框架内，85,000美元区域附近的下跌清算压力更值得关注。
另一方面，链上数据揭示了关键的成本支撑结构。根据Glassnode的最新数据，短期持有者的平均成本基础（即实现价格）目前为99,785美元。这一群体通常持有比特币不超过六个月，对价格波动更为敏感。分析师指出，在牛市周期中，短期持有者的成本基础往往扮演着关键支撑角色，能否重新站上这一位置，是衡量牛市回调是否结束的重要指标。目前数据显示，即便在比特币创下历史新高两个多月后，短期持有者仍在以亏损状态转移代币，经过过滤和平滑处理后的每日实现损失额高达3亿美元。
展望未来，交易员正密切关注几个关键技术位。分析师Michaël van de Poppe认为，能否有效突破并转化当前位于89,400美元的20日简单移动平均线，将是比特币价格走势的“分水岭”。上行方面，94,300美元和100,000美元被视作重要的阻力观察点。投资者应关注，比特币价格要重新转化为支撑的关键阻力位，恰好与各类持有者的成本基础相重合，这预示着多空双方将在这些心理与技术交汇点展开激烈争夺。随着2025年年线收盘临近，市场的平静表象下，一场决定2026年开局方向的关键博弈正在进行。
