在2025年末的加密市场，一则重磅消息引发行业震动：全球知名数字资产管理公司灰度（Grayscale）正式向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，申请推出首个在美国上市的、锚定Bittensor原生代币TAO的交易所交易产品（ETP）。此举被市场分析师普遍解读为，去中心化人工智能（DeAI）这一新兴叙事，正通过合规金融产品加速涌入主流投资视野。若获批，代号为GTAO的信托产品将为美国投资者提供受监管的TAO投资渠道，标志着AI与加密经济的融合迈入关键阶段。
核心观点与数据
据公开文件显示，灰度此次提交的是初始S-1注册声明，旨在将“灰度Bittensor信托”转换为ETP。该产品计划直接持有TAO代币。值得注意的是，根据CoinDesk数据，TAO目前市值已高达约23亿美元，是去中心化AI赛道中市值最大的代币之一。灰度董事长Barry Silbert在社交媒体上明确表示：“去中心化AI正在快速发展，而灰度正在开创（合规）访问渠道。”这一定位凸显了其抢占新兴赛道的战略意图。
市场背景与竞争格局分析
此次申请并非Bittensor相关ETP的全球首例。在此之前，受德国监管的交易所交易产品提供商Deutsche Digital Assets已宣布将在瑞士SIX交易所上市一款Bittensor ETP（代码STAO）。灰度在美国市场的首次尝试，无疑将这场关于“AI+ Crypto”的机构化竞赛推向了新高度。市场背景是，随着ChatGPT等应用引爆全球AI热潮，投资者不再满足于传统的智能合约平台，转而寻求更具潜力的AI相关加密资产。Bittensor作为一个利用加密经济激励来协调机器学习发展的开放网络，通过TAO代币奖励提供模型和算力的贡献者，其模式恰好契合了这一需求。
分析师指出，尽管SEC的批准并非板上钉钉，但这一申请行为本身具有强烈的信号意义。它表明主流资产管理机构正竞相将包括去中心化AI在内的前沿加密叙事，包装成受监管的投资产品。这背后反映的是机构对该领域日益增长的兴趣与配置需求。从比特币、以太坊现货ETF到如今的AI代币ETP，合规化产品正成为连接传统资本与加密创新的核心桥梁。
结尾预测与展望
展望未来，灰度GTAO的申请进程将成为观测监管态度与市场风向的重要窗口。若最终成功上市，不仅将为TAO乃至整个去中心化AI板块带来可观的增量资金和流动性，更可能引发一系列模仿效应，促使更多资产管理公司推出类似产品。投资者应关注两个关键点：一是SEC对该类包含新型底层资产的产品的审核尺度；二是Bittensor网络生态的实际发展是否能支撑其长期价值。可以预见，2026年，去中心化AI与合规金融产品的结合，或将成为驱动下一轮市场热点的核心引擎之一。
